一天，羊村里舉行魔術表演，第一個上臺的是懶羊羊，他將一棵草放進盒子里，然后說：“等一會兒就會變在一朵花了，我先睡一會兒”。一個小時過去了，懶羊羊還在睡覺，村長慢羊羊急了叫醒懶羊羊說“什么時候才行啊？”“不著急，我再睡一會兒”。懶羊羊不緊不慢地回答道。

這時喜羊羊跳上臺說“還是我來給大家表演吧！”只見喜羊羊手里拿著一朵白色的花，一會兒就變成了紅色，一下子又變成了黃色……喜羊羊的精彩表演贏得了大家熱烈的掌聲。來捉羊的灰太狼和紅太狼發現小羊們很喜歡看魔術，他們計劃假裝成魔術師吸引小羊們過來看表演，然后趁機捉住他們。

誰知表演中露了餡，被小羊們認出來了，于是狼和羊打成了一片。就在這時青青草原上有名望的包包大人來了，看見狼和羊在一起，以為他們和好了呢，包包大人宣布明天喜羊羊和灰太狼一起給大家表演魔術。

第二天，魔術表演開始了，先是喜羊羊給大家表演“火烤狼”，只見他把灰太狼關在一個房間里，然后偷偷往房間里點上火，可沒想到就在灰太狼快被“烤熟”了時候，火卻滅了，讓灰太狼逃過了這一劫。接著該灰太狼上場了，他表演的是“小狼飛刀”。他把喜羊羊綁在柱子上，自己則用布蒙上了眼睛。

緊要關頭，沸羊羊發現灰太狼腳下的地板是活動的，于是沸羊羊偷偷把灰太狼腳下的地板轉向了包包大人，結果飛刀飛向了包包大人，害得包包大人躲來躲去。等到灰太狼飛完刀，解開布一看，包包大人正沖著他大喊：“灰太狼，我饒不了你！”結果灰太狼被關進了監獄，小羊們大獲全勝。